Obbligazioni High Yield

Le obbligazioni ad alto rendimento (high yield) sono quelle obbligazioni che, per via di un merito creditizio di minor qualità, presentano rendimenti nettamente sopra la media

Punti di forza

Questa tipologia di bond presenta redimenti introvabili sul mercato, mediamente dal 4 al 6%, il che è incredibile considerando che l’obbligazionario rende spesso 0 o negativo, ovviamente cedole così alte celano una forte volatilità

Punti deboli

I bond High yield sono più esposti al rischio default, ed è per questo che hanno un rendimento così alto, è forte inoltre l’esposizione ad un possibile rialzo dei tassi di interesse.

Un’altra evidenza ci indica la forte correlazione tra queste obbligazioni e l’azionario, mentre treasury e governativo europeo tripla a tendono a decorrelare dall’azionario, invece i bond di inferiore qualità patiscono, come le azioni, i momenti di crisi.

Perché inserirli in portafoglio visti questi rischi?

Il problema del rischio default si elimina con gli Etf, che minimizzano ogni rischio specifico, se un’azienda dovesse fallire avremmo comunque un altro centinaio di aziende nell’etf.

Sull’aspetto relativo al rialzo dei tassi si possono andare a selezionare etf con una duration ridotta, tuttavia se la restante parte obbligazionaria è ben strutturata per fronteggiare il rischio di un rialzo del tassi allora il problema diventerebbe in ogni caso risibile.

Sul terzo problema evidenziato, la troppa correlazione con l’azionario (rispetto ad altri tipi di bond) potrebbe favorirci in periodi di ripresa economica e penalizzarci durante le crisi, ergo i bond high yield vanno considerati come asset dinamici e molto volatili.

Alcuni Etf High yield